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一）一水硫酸锌：减产加码“对冲”淡季，价格暂获喘息订单与开工：25-30天（持平），开工率58%（↑5%），产能利用率40%（↓4%）。核心逻辑：开工率略有回升但产能利用率再次下滑，表明主流厂家减产力度加剧，市场供应进一步实质性收紧。成本端支撑依旧强劲——硫酸价格高位持稳，但更关键的次氧化锌系数持续居高不下，成为当前价格的重要"硬约束"。但在需求淡季背景下，仅能维持价格持稳，不具备上涨驱动。原料方面：硫酸价格高位持稳：广西地区出厂报1780-1980元/吨；华北、山东地区出厂报1800-2000元/吨；湖南地区出厂报1900-2100元/吨；次氧化锌系数居高不下。锌网价：宏观方面，美伊地缘冲突再次升级，加之美联储加息预期推迟，提振市场情绪，利好金属价格。基本面上，冶炼厂三季度进入集中检修期，供应有收紧预期，但消费端淡季弱消费+ 26万吨高位锌锭库存压制锌价涨幅。预判：受宏观情绪带动，下周锌价预估在24590元/吨附近，较本周上涨。需求方面：饲料行业维持淡季采购特点，按需采购为主，化肥行业仅集团类型厂家及部分特种肥厂家提供支撑，出口需求淡季特征明显，本周出口主流南美航线海运费继续回落（较上周回落4-9%,但对比运输平稳期高120-235%，依旧处于高位），出口需求淡季背景下，发货积极性依旧低迷。操作建议：结合自身库存，按需采购。

（二）七水硫酸锌：下游需求减弱，厂家低负荷“蛰伏”订单与开工：25-30天（持平），开工率72%（持平），产能利用率56%（↓1%）。核心逻辑： ①成本重心持续上移。锌网价在宏观情绪提振下波动上行，叠加次氧化锌系数高位运行，原料端对产品价格的支撑作用依然稳固。②需求端全面承压。化纤行业淡季背景下厂家检修持续，需求维持低迷；选矿行业因矿山原矿铅锌品味降低，选矿药剂需求呈减少趋势；主流出口南美航线海运费有所回落，但仍处于高位，出口发货积极性暂无提振。操作建议：结合库存，按需采购。

（三）活性氧化锌：超预期减产“托底”，厂家誓守价格底线订单与开工：20-25天（持平），开工率64%（↓8%），产能利用率38%（↓3%）。需求端虽全面疲软，但在原料价格高位及厂家产能进一步收缩的双重支撑下，价格无进一步下降趋势。核心逻辑：①原料成本“刚性”特征明显。次氧化锌成交系数与锌网价同步高位运行，各地硫酸价格虽有差异但均处高位，从源头上封死了活性氧化锌价格大幅下跌的空间。②需求低。饲料行业生猪价格虽有回升（生猪价格较六月上涨约1元/公斤），但亏损局面暂无明显改善；橡胶主力轮胎行业进入传统需求淡季（据行业沟通，需求对比一季度减量约30-50%），橡胶及饲料行业客户维持按需采购；脱硫行业终端厂家脱硫剂更换意愿依旧低迷，脱硫行业需求暂无提振。